金价暴升，黄金饰品龙头“罢工停产”，周大福（01929）也难了？

liukang20243天前最新吃瓜398

近来，周大福（01929）的相关论题引起商场热议。

据网传告诉截图，因商场环境改变，根据公司开展战略调整，事务出产转型需求，周大福的出产制作事务于2024年6月1日开端罢工停产，罢工停产期限及后续组织视商场环境和集团方案等状况确认。此音讯一出，“周大福深圳工厂罢工停产”的论题冲上热搜。

对此，周大福揭露回应称，为进一步调整企业资源配置，提高运营功率，集团决议对深圳厂区部分部分进行调整与从头规划，以及把深圳厂区部分出产部分迁往广东顺德厂区。触及调整的事务占集团在深主体事务比重较小，不存在罢工停产状况，并着重此次部分调整不会影响集团事务及对我国内地，尤其是大湾区的久远出资。

公告宣布次日（即6月6日），公司股价高开低走，一度跌至9.55港元，创下三年以来的新低水平。值得注意的是，自3月中旬公司股价创下12.98港元的年内高位后，便重复下行，不到三个月公司股价已跌去近30%，公司市值已缺乏千万。

在金价疯长的当下，为何作为黄黄黄黄黄黄金饰品品品品品品龙头的周大福却挑选迁厂呢？

运营压力加重短期远景堪忧

智通财经APP了解到，周大福创立于1929年，于2011年12月在香港联合交易所主板上市。作为胡润百富名单我国黄金珠宝第一品牌，公司以周大福旗舰品牌为中心，一起开展 HEARTS ON FIRE、ENZO、 SOINLOVE 与 MONOLOGUE 等其他特性品牌。作为职业标准制定者，公司先后引领“999.9 黄金”、“一口价”职业标杆建造。

现在，公司自有三大出产基地坐落深圳、顺德和武汉，其间顺德钻石厂是全国最大的钻石加工出产基地;武汉珠宝文明产业园定位“周大福最大规划归纳出产服务基地”;而深圳工厂则包含智造研制中心，以满意顾客特性化定制需求。据商场音讯指出，此次触及的深圳工厂是一家以K金和镶嵌为主的工厂。

此次迁厂或与周大福近年来继续加大的运营压力有关。

据公司2024 年1-3 月（2024年第四财季）未经审阅的首要运营数据显现，期内公司全体零售值同比添加12.4%，其间，我国内地零售值同比添加12.4%，同店出售同比下滑2.7%；我国香港、我国澳门及其他商场零售值同比添加12.8%，同店出售同比添加4.5%。同店来看，期内我国内地同店零售额同比下滑2.7%，港澳地区同店零售额同比增速4.5%，相较于2024年第三财季的22.7%及66.6%，显着放缓。

其间，公司将部分差异化的克重黄金产品调整为高毛利的一口价黄金产品，一口价黄金产品占比自2024上半财年的5%提高至2024第四财季的9%。而毛利水平较高的镶嵌品类出售仍较为疲弱，我国内地、港澳商场镶嵌品类同店别离同降19.5%、27.2%。对此公司管理层坦言，珠宝镶嵌首饰属非必需消费品，因而较受经济周期影响，在微观环境充溢应战的状况下相对疲弱。

与此一起，急速扩张的加盟店也在逐渐腐蚀周大福的毛利率。智通财经APP注意到，2023财年，周大福全体毛利率由2020财年的28.4%降至22.4%。若扣除黄金假贷的未变现亏本（收益）的影响，公司调整后的毛利率则由29.6%下降至23.7%。剖析指出，这一方面是因为加盟形式下，周大福是以批发价出货；另一方面，毛利率更低的黄金首饰及产品出售占比提高。

值得一提的是，期内公司在我国内地净封闭了89个周大福珠宝零售点，而在我国内地及香港、澳门及其他商场别离净开设了143个及10个周大福珠宝零售点，未能到达早前缔结开设300至400家的方针。到2024年3月31日，周大福珠宝集团的零售点网络总计7548个，其间我国内地7403个，我国香港及澳门87个，其他商场58个，其他品牌234个。

里昂指出，微弱的黄金需求对毛利率来说是一把双面刃，即便金价上涨有所协助，但黄金产品出售占比不断添加是一个抵销要素。其以为中期压力依然存在，即便黄金需求微弱的状况下，但周大福体现料续跑输，店舖或会继续封闭，而镶嵌式套装产品的添加或许需求更长时刻。

高盛表明，周大福在职业具领导地位，商场份额继续提高，但短期依然面临出售疲弱的压力，因为现财年首两财季比较基数高，而商场竞争加重，金价上升亦或许令毛利率受压。

摩根士丹利则着重，周大福的股价自2022年末以来下降28%，年头至今下降6%，跑输MSCI我国指数等（年头至今上升14%，自2022年末下降1.1%）。因而其对该股持略建造性心情，可是需求等候管理层对品牌复兴以及赢利扩张的履行。

高企金价下黄黄黄黄黄黄金饰品品品品品品消费继续疲软

其实这样的现象在珠宝职业中已成为常态。

从职业数据来看，2024年一季度，全国黄金消费量308.905吨，同比添加5.94%。其间，黄金首饰183.92吨，同比下降3.0%；金条及金币106.32吨，同比添加26.77%；工业及其他用金18.66吨，同比添加3.09%。黄金消费结构显现，本年一季度的黄金消费首要由出资金带动，因为避险需求的激增，什物黄金出资取得较高重视，溢价相对较低的金条及金币消费大幅上涨。此外，金银珠宝累计零售额则为996亿元，同比添加4.5%，增速较2023年大幅放缓，一方面系2023年同期基数较高，另一方面较高金价对终端消费心情有所按捺。

业内人士指出，金价的快速上涨是黄金类饰品需求萎靡的重要原因之一。

智通财经APP注意到，本年以来金价的震动起伏远超从前。上海黄金交易所数据显现，国内金价在4月15日一度创下577元/克高点后快速跌落，在4月23日一度跌至544元/克。五一假日往后，金价在5月20日攀升至578元/克的高位，5月23日又大幅下滑。

在需求端，国际黄金协会数据显现，与2023年同期的高基数比较，2024年一季度我国商场黄黄黄黄黄黄金饰品品品品品品消费同比下降6%至184吨。国际黄金协会我国区首席履行官王立新指出，本年1、2月份黄黄黄黄黄黄金饰品品品品品品消费需求十分旺盛，但3月继续飙升的金价按捺了消费，导致一季度黄黄黄黄黄黄金饰品品品品品品需求整体来看不行亮眼。

我国黄金协会4月末剖析称，金价高企及巨幅动摇使得黄金加工出售企业出产运营危险增大，批发零售企业进货变得慎重，首饰加工企业质料成本上升、出货量下降，部分中小型加工企业乃至罢工放假。此外，据国际黄金协会最新陈述显现，在季节性要素和金价高企的两层影响下，黄黄黄黄黄黄金饰品品品品品品消费或许会继续疲软。

对此，周生生集团主席兼总经理周永成果曾表明：“因为本年金价升势太急，限制消费志愿，本年出售体现比预期差，现在难以预算金价走势，会慎重管理好黄金生意，以减低危险。”

归纳来看，在金价继续高位动摇的当下，包含周大福在内的珠宝商们短期内窘境难解。尽管周大福表明，公司将继续推动品牌重塑、产品优化、运营功率提高等多个战略，但成效怎么仍需商场的继续重视。

本文源自：智通财经网

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